茅台7300亿市值究竟高不高？

今年4月，茅台股价一路上扬，市值突破5000亿元人民币，一举超越帝亚吉欧，成为全球市值最高的烈酒企业。

而进入10月，茅台股价可谓是“日日新高”，10月19日，贵州茅台上涨3.9%，收盘报582.6元，盘中一度创下585.15的最高价，市值创下7318.61亿元的历史新高，市值在A股上市公司中排名第八位。

虽然此前笔者就对茅台股价上涨抱有预期，但仍被其“势如破竹”的增长态势所惊艳。事实上，贵州茅台股价持续上涨与其自身的业绩有着分不开的关系，同时也与外部经济形势相关。

一方面，贵州茅台股价的强势上涨在客观上是有业绩支撑的。如2015年贵州茅台实现每股收益12.34元，2016年实现每股收益13.31元，今年上半年实现每股收益8.96元，同比增长27.82%。正是由于茅台业绩的增长，推动其股价的上涨。

而且，贵州茅台成为两市第一高价股，与当年全通教育、安硕信息完全不同，这两家上市公司晋升为两市第一高价股，主要是市场疯狂炒作互联网+概念股的缘故，没有业绩支撑，纯属概念炒作，并且像安硕信息背后不乏上市公司的“支持”。因此，像全通教育、安硕信息成为第一高价股完全是“空中楼阁”，最终也迅速被打回“原形”。而茅台由于业绩优秀，多年来一直属于“百元股俱乐部”的成员。

另一方面，国内消费升级趋势显著，中产阶级品牌意识及购买力的持续增强使得类似茅台这样的行业龙头企业率先受益，而基本面的持续向好则助推茅台股价和市值的不断攀升。结合目前经济形势来看，“十三五”刚度过开局之年，今年前三季度，中国GDP保持了6.9%的增速，与此相应的是“新消费时代”正在崛起。

茅台酒价格的持续稳定以及中产阶级阵营的持续扩大，使得茅台酒成为普通百姓餐桌上的“常客”，这也折射出国民经济的持续发展和百姓生活水平的稳步提升。而大消费经济比重的提升有益于类似茅台这样的消费龙头企业的快速增长，反映在资本市场，就表现为相关企业股票的上涨。

不过，网络上也存在一些非理性的声音，有人开始质疑茅台已经走到了“估值尽头”。

据同花顺此前统计，贵州茅台最近一个月上涨15.75%，上榜沪股通18次，外资累计净卖出8.44亿元。

针对“外资撤离”，笔者了解到的情况是，今年以来，外资通过沪股通与深股通不断进入A股扫货。期间间或出现外资减持，这从资本市场来说属于正常现象，不足以说明估值泡沫化严重。这也间接说明，茅台的估值依然处在合理区间。

总而言之，对于贵州茅台这样的股票，投资者需要更多的自主分析和冷静思考，保持平常心也许才是股市的生存之道。

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