业绩稳步大幅上涨 “茅台热”持续升温

茅台酒持续热销 系列酒大幅突破 预收账款全年居高

白酒黄金期有一个现象被业内津津乐道，那就是“茅台热”。所谓“茅台热”就是市场上茅台酒被争相抢购，股市上股价连连攀升。现如今，这一现象再次上演。

4月14日晚，贵州茅台公布2016年年报。年报显示，2016年度公司营业收入388.62亿元，较上年同期增加18.99%；实现归属上市公司股东净利润167.18亿元，同比增长7.84%，营收净利均呈现稳步增长态势。作为公司业绩的蓄水池，茅台期末预收账款高达175.41亿元，较去年同期增长112.32%。

与此同时，贵州茅台公布了2016年度分配预案，拟对全体股东每10股派发现金红利67.87元（含税），共分配利润约85.26亿元，增幅9.98%，这显示出茅台在经济效益持续提升的同时，不忘回报投资者的良心企业形象。

茅台酒热贯穿全年，预收账款连创新高

2016年，走过三年调整期的白酒行业呈现出弱复苏的发展态势，在消费升级的大背景下，大众消费水平不断提升，市场资源逐渐向名优白酒靠拢。这其中，以茅台为代表的高端白酒率先受益，产品市场价格不断上扬，销量也稳步增长，全年都呈现出“淡季不淡”的市场销售局面。中秋节后，茅台酒的市场销售尤其火爆，零售价格更是连连上涨，“茅台热”成为白酒行业共同关注的焦点，而这也恰恰是茅台营收净利稳步大幅增长的基础。

靓丽的业绩增长离不开对市场的深耕和营销工作的推进，在营销管理上，茅台着力推进深化改革，将营销管理从粗放型管理转向精细化管理，通过缜密调研，充分了解各地市场地域文化、渠道特征等，实施差异化营销战略；在营销网络建设方面，茅台加大对营销网络的调整、整顿及优化力度，通过建立优胜劣汰机制，整理整顿经销商，激发渠道活力等新举措，使茅台营销队伍由大变强；此外，茅台还发力智慧营销，更为积极地利用“大数据”实现精准营销，深入推进“云商”战略，大力建设茅台“大数据”，为茅台酒营销工作的开展创造了更为有利的条件。

巨大的市场需求和茅台酒相对有限的产量造就了茅台酒供不应求的市场销售局面，同时也促使茅台酒市场价格稳步上涨，进一步提升了市场信心，使得经销商打款更为积极。据统计，2016年中期，茅台预收账款达到114.81 亿元；第三季度末，茅台预收账款达174亿元；期末，茅台预收账款高达175.41亿元，同比增长112.32%，不断刷新贵州茅台预收账款的新纪录，这也无疑为下一年度的业绩增长打下了更为坚实的基础。

全力打造新增长极，系列酒发展势如破竹

除了茅台酒，茅台系列酒的表现也极为抢眼，销量、营收双双大幅上涨。据年报显示，2016年茅台系列酒销售量达1.40万吨，较上年同期增加81.69%；营收21.27亿元，同比增长91.86%。

事实上，系列酒的突出表现也是一个必然结果。早在2016年3月份，茅台在酱香系列酒营销工作会上就对酱香系列酒全年的营销政策及业绩目标做出了具体规划。会议指出，要培养壮大酱香型白酒消费群体，打造股份公司新的经济增长极，提升酱香系列酒贡献度。会议首度宣布了2016年的目标任务——全年实现销量1.2万吨，目前来看，酱香系列酒超额完成既定目标，销售收入91.86%的增速更是呈现出跨越式发展。

作为贵州茅台全力打造的新增长极，茅台对于系列酒发展给予的重视程度空前。在去年12月系列酒经销商大会上，茅台集团董事长袁仁国指出，当前，茅台酱香系列酒发展进入了一个新的历史机遇期。随着酱香型白酒本身具备的优良品质及健康消费潮流的普及，定位于小康人群的茅台酱香系列酒的消费需求将会持续扩张，市场份额将会越来越大。

有业内人士分析指出，随着茅台对系列酒重视程度的提升，加上大众消费的进一步升级，酱香系列酒将有望保持高速增长态势，成为茅台新的增长极。茅台推广系列酒，通过企业成本管控等方式增加腰部利润，可以借此提升渠道的利润空间，达到双赢的局面。

海外拓展成效显著，影响世界酒业格局

茅台年报数据显示，2016年，公司出口茅台酒及酱香酒1706.13吨，较上年同期增加21.24，实现销售收入20.59亿元，较上年同期增加27.99%，出口创汇总额仍位居全国第一。另据公开资料显示，截止目前，直接发货的国家和地区已经达到六十余个，产品分布于五大洲和全球重要免税口岸，海外市场的销售网络布局日趋完善。

据了解，近年来，茅台努力拓展国际市场，贵州茅台酒已陆续进入美国、日本、澳大利亚、俄罗斯、新加坡、意大利、德国、马来西亚等多个国家及地区的酒水市场。2015年始，茅台先后在俄罗斯莫斯科、意大利米兰、美国旧金山、德国汉堡等海外城市举办了一系列品牌推介活动，这一连串规模巨大、影响广泛的海外推广活动极大地搅动了国际酒类市场，也使茅台酒迅速从华人社会走向更宽阔的西方主流社会市场。

而随着茅台业绩的稳步增长和品牌知名度的不断提升，茅台在国际酒业格局中的影响力也日益凸显。4月13日，贵州茅台震荡上涨，尾盘拉升，股价最高升至398.59元，最终收于398.39元，涨幅2.09%，市值突破5000亿元至5004.57亿元人民币，折算成美元约为718亿美元，超过全球酒类“霸主”帝亚吉欧（Diageo）的717亿美元，已然稳居全球市值最高的烈性酒公司的宝座。招商证券预测，2017年贵州茅台利润将齐平帝亚吉欧的200亿元，2018年将实现大幅赶超，而市场对确定性龙头的风格偏好持续，将让茅台市值站上世界酒业之巅，上调2017至2018年目标价至500元/股。

现金分红再创新高，势做良心企业

近日，证监会主席刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上明确指出，对大力度现金分红的上市公司，值得点赞；也有一些有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”。证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。

每到年报季，上市公司分红情况都是主流财经媒体重点关注的话题之一，与其他A股市场一毛不拔的“铁公鸡”相比，贵州茅台却一直被公认为A股市场最为慷慨的公司之一。早在2015年年报披露时，贵州茅台的大额分红就成为了媒体及投资者关注的焦点。2015年，公司拟对全体股东每10股派发现金红利61.71元（含税），共分配利润77.51亿元，为2015年公司净利润的一半。而今年，公司拟对全体股东每10股派发现金红利67.87元（含税），共分配利润约85.26亿元，较去年提升9.98%。

据悉，贵州茅台上市16年以来，公司已累计分红436.59亿元。高额的现金分红显示出茅台在经济效益持续提升的同时，不忘回报投资者，坚持大额分红，不做铁公鸡，做有良心、负责任企业的态度，而这也恰恰让投资者更加青睐和信任贵州茅台，使得更多资金涌入，助推茅台市值不断攀升。

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